近日，东鹏饮料（605499.SH）发布了H股上市相关公告。公告显示，本次招股基石投资者阵容豪华，体现国际资本极其看好中国功能饮料赛道与东鹏饮料增长逻辑。

H股上市无疑将有助于公司拓宽融资渠道，并推进产能、渠道、数字化等升级，更将有望为港股消费股注入活力。对此券商研报表示：“公司业绩表现亮眼，作为功能饮料龙头，具备优秀的渠道扩张和产品运营能力，未来新品有望持续贡献业绩增量。”

公司于2月3日在香港交易所主板正式挂牌并开始上市交易，股票代码09980.HK。

基石投资者阵容豪华

给予基本面权威背书

东鹏饮料是中国功能饮料行业领军企业，根据弗若斯特沙利文报告，按销量计自2021年起连续4年位居中国功能饮料市场第一，核心产品“东鹏特饮”是零售额超百亿元的国民级能量饮料单品，其品牌主张已深度绑定消费者“能量补充”场景心智。

从行业前景看，中国软饮市场2024年零售规模达约1.3万亿元。其中功能饮料是增速最快板块，预计2025-2029年将呈现双位数复合增速。同时中国功能饮料人均年消费量仍显著低于美国、日本等市场，增长空间充足。东鹏饮料作为龙头，有望最大程度分享行业红利。

在此背景下，东鹏饮料H股IPO受到国际资本追捧，基石投资者阵容豪华。本次全球发售4088.99万股，基石投资者合计认购金额约6.4亿美元，按最高发行价计算认购2012万股，占发售股份49.2%。而且基石投资者涵盖主权基金、国际长线资管、中资头部机构、产业资本四大核心类别，且各类型均有“标杆级”机构参与。

卡塔尔投资局和新加坡淡马锡均为全球顶尖主权基金。其中QIA以1.5亿美元领投，据相关统计该投资是其首次作为基石投资者参与A+H股IPO、首个消费IPO基石投资、史上金额最大的基石投资，凸显了对东鹏饮料中国消费龙头战略地位的认可。

国际资管还包括贝莱德、瑞银环球资管、摩根大通资管等。其中摩根大通资管也是首次以基石身份参与港股IPO，代表了国际主流资本对东鹏饮料这一中国消费核心资产的特殊青睐。

此外，红杉中国、泰康保险等中资机构的参与，印证东鹏饮料符合机构认可的消费赛道长期逻辑；嘉里集团等产业资本入局，也有望多维形成协同，为东鹏饮料全球化布局铺路。

有市场人士指出，基石投资者数量已是港股消费行业IPO之最，对于潜在投资者而言，这一阵容意味着东鹏饮料已通过全球顶尖资本的“尽职调查”，其商业模式、财务真实性、长期增长逻辑得到权威背书。

产品端、渠道端齐发力

平台化能力持续验证

当前，东鹏饮料在营收和利润实现高增速的同时，更持续在产品端和渠道端发力。其“1+6”多品类产品矩阵布局顺利推进，成功打造新增长曲线，同时其持续强化渠道与供应链能力，在全国范围内复制区域拓展模式，并全面开启国际化实践。

东鹏饮料以能量饮料为基本盘，大单品“东鹏特饮”在中国软饮市场销量名列前茅；推出的运动饮料“东鹏补水啦”2024年营收达14.95亿元，同比增超280%，成为名副其实的第二增长曲线；茶饮料、咖啡饮料等其他品类同期收入超10亿元，同比增长超100%，全面形成多品类强劲增长产品矩阵。

渠道方面，截至目前东鹏饮料拥有约430万家终端网点，实现近100%地级市覆盖，同时线上销售收入大幅增长，形成全国范围内的全渠道协同覆盖；供应链方面布局13大生产基地，大部分已建成投产，设计产能超480万吨/年，可有效辐射全国市场、降低物流成本；海外布局以东南亚为国际化起点，聚焦印尼、越南、马来西亚等市场有序推进。

本次H股IPO募集资金达100亿港元左右，将用于完善产能布局与供应链升级、品牌建设、全国化与渠道深耕、海外拓展与并购和数字化建设等项目，借助“A+H”双资本平台加速全国化与国际化布局。

券商研报进一步认为，东鹏饮料主业赛道优质，第二/三曲线快速增长，平台化能力持续验证，高成长稀缺性突出，长期看品类扩张和出海将打开增长空间。