曾以“万店规模”领跑行业的卤味龙头绝味食品，正经历前所未有的经营危机。近日，ST绝味（603517）发布2025年业绩预告，预计全年营收53亿至55亿元，同比下降12%–15%；归母净利润亏损1.6亿至2.2亿元，由盈转亏，创下自2017年上市以来的首次年度亏损。

值得注意的是，2025年前三季度公司尚盈利2.8亿元，这意味着第四季度单季巨亏高达4.4亿至5亿元。尽管全年扣非净利润仍为0.7亿至1亿元，主业尚有微利，但整体业绩已严重承压。

门店数量断崖式下滑是其困境的直观体现。2024年中报显示，绝味拥有门店14969家，远超周黑鸭（3456家）和煌上煌（4052家）。但此后公司不再披露门店数据。据第三方平台“窄门”统计，截至2026年初，绝味全国门店仅剩约10713家——一年半内净减少超4000家。

业绩滑坡背后，既有主业疲软，也有投资拖累。公司坦言，亏损主因包括营业外支出增加及权益法核算下的投资亏损。此外，财务造假旧账亦重创其信誉：2017至2021年，绝味未将约7亿元加盟门店装修收入入账，导致多年财报营收虚低。2025年9月，公司被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST绝味”，并遭剔除出多个重要指数，资本市场信心持续低迷。

反观同行，行业分化加剧：煌上煌预计2025年净利润同比增长73%–123%；周黑鸭上半年净利润同比大增228%，经营明显回暖。

绝味鸭脖北京一门店。图源：网友晒图